Giełda czy broker: futures na CME a CFD i forex u market makera

Zanim zaczniesz szukać przewagi, sprawdź, na jakim rynku w ogóle grasz. Ten sam wykres Dow Jones może pochodzić z regulowanej giełdy z jednym arkuszem zleceń albo z cennika jednego brokera. Dla tradera order flow to różnica między danymi a ich imitacją.

Dwa światy pod tą samą nazwą

Kiedy ktoś mówi „handluję Dow Jones”, może mieć na myśli dwie zupełnie różne rzeczy.

Kontrakt futures na giełdzie CME w Chicago (YM, MYM). Wszyscy uczestnicy, od funduszy po traderów detalicznych, składają zlecenia do jednego, centralnego arkusza. Cena powstaje tam, gdzie spotkają się kupujący i sprzedający. Każda transakcja jest zapisana i trafia do danych giełdy.
CFD albo „indeks” u brokera forex. Kupujesz umowę z brokerem, który sam wystawia cenę, opartą na rynku bazowym. Twoje zlecenie nie trafia na giełdę. Broker może je przenieść dalej, ale może też sam być drugą stroną Twojej transakcji.

Kto jest po drugiej stronie

Na giełdzie drugą stroną jest inny uczestnik rynku, a izba rozliczeniowa gwarantuje rozliczenie każdej transakcji. U brokera w modelu market maker (dealing desk) drugą stroną często jest sam broker. To nie musi oznaczać oszustwa, ale tworzy konflikt interesów: Twoja strata może być jego zyskiem. Do tego broker ustala spread, prowizje i swapy, a w chwilach dużej zmienności może poszerzyć spread albo zmienić warunki zlecenia.

Co to znaczy dla danych

Tu jest sedno sprawy dla order flow.

Wolumen. Na CME wolumen to liczba kontraktów, które naprawdę zmieniły właściciela. Na forexie spot i w CFD platforma pokazuje zwykle wolumen tickowy, czyli liczbę zmian ceny u jednego dostawcy. To przybliżenie aktywności, a nie liczba kontraktów.
Arkusz zleceń. DOM na CME pokazuje zlecenia z limitem całego rynku przy najlepszych cenach. U brokera CFD nie ma arkusza całego rynku, bo nie ma jednego rynku.
Delta i footprint. Żeby wiedzieć, czy transakcja była agresywnym kupnem, czy sprzedażą, potrzebujesz zapisu każdej transakcji ze stroną bid lub ask. Takie dane daje giełda, nie cennik brokera.

Dlatego płacę za dane z giełdy CME, transakcja po transakcji, i pracuję na profesjonalnej platformie. Wszystkie liczby, wykresy i statystyki w tej przestrzeni pochodzą z rzeczywistego handlu.

Koszty i dostęp

Futures nie są „tylko dla instytucji”. Kontrakt micro (MYM) ma wartość jednego punktu 0,50 USD, więc ruch o 100 punktów to 50 USD na kontrakt. Za dostęp płacisz inaczej niż u brokera CFD: prowizja za kontrakt, opłaty giełdowe i abonament za dane zamiast spreadu wbudowanego w cenę. Na start trzeba też wiedzieć, jak działa depozyt zabezpieczający i rozliczenie dzienne (📖 Słownik tradera).

Kiedy CFD ma sens, a kiedy nie

CFD bywa wygodne do inwestowania na niewielką skalę albo na rynkach, do których trudno o dostęp. Jeśli jednak uczysz się czytać przepływ zleceń, potrzebujesz rynku, na którym ten przepływ jest prawdziwy i widoczny. Nauka order flow na danych brokera to jak nauka czytania nut z zapisu, który ktoś przepisał po swojemu.

Pięć pytań do swojego dostępu do rynku

Czy moje zlecenia trafiają na giełdę, czy do brokera?
Kto jest drugą stroną moich transakcji?
Czy wolumen na moim wykresie to kontrakty, czy zmiany ceny?
Czy widzę arkusz zleceń całego rynku?
Ile naprawdę płacę za każdą transakcję, łącznie ze spreadem?

Ćwiczenie

Otwórz wykres swojego instrumentu i odpowiedz na pięć pytań powyżej. Jeśli przy trzech z nich nie znasz odpowiedzi, zacznij od sprawdzenia regulaminu i specyfikacji instrumentu, zanim zaczniesz analizować wykres.

Treść edukacyjna, nie rekomendacja inwestycyjna. Bez gotowych wejść i wielkości pozycji.

Tak wygląda DOM, czyli arkusz zleceń w Terminalu Hetmana (Linia Frontu). Zrzut z Indeksu Hetmana (IHA) – instrument treningowy, dane symulowane. Zobacz wszystkie narzędzia Terminala Hetmana →